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电气设备风电4月实际新增装机或超165G

发布时间:2020-08-17 15:01:35
电气设备:风电4月实际新增装机或超1.65GW 荐5股

2018-05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点新能源汽车:CATL首发上市获核准通过,望年中上市提振板块。


(1)据证监会,5月18日CATL首发上市获得核准。根据 月CATL披露的招股书,其拟募集1 1.2亿元,2017年CATL实现扣非归母净利润24.7亿元。但根据最新的公告,在最新的发行方案下,我们预计CATL拟募集资金总额减少,约50多亿,对应CATL估值约560亿左右,首发上市后估值望大幅抬升。


(2)4月新能源车销量靓丽,销量结构升级,A0级以上车型超预期。销量节奏上,5-6月抢装效应持续,过渡期后(6.11)升级后的新能源乘用车、商用车(集中在下半年采购)将接捧销量,此外面临2019年补贴持续退坡,Q4将持续抢装。目前1-4月累计销量达22.4万辆,上半年销量望超40万辆(2017年H2销量58万辆),我们维持全年销量100万辆以上的总量判断,对应电池需求47GWh+。


(2)业绩逐季转好,中游Q4或仍将去库存,关注Q 行业订单加速高增。


从1- 月锂电中游看,行业龙头集中效应凸显,中游厂商结构性回暖。2018年出现2-6月和Q4两个抢装的时间窗口期,同时,考虑到18年Q4在补贴政策再调整下中游锂电或去库存,这将导致锂电中游生产计划提前并集中在Q2-Q ,中游基本面加速转好。


( )全球视野下,新能源汽车长期空间广阔。


在双积分制度下,国内新能源汽车发展逐步从政策驱动转向市场化,一流车厂新车型也将于2019年起大量投放,届时或有爆款车型,拉动消费者真实需求。我们认为锂电中游的机会将逐步显现:其一,中游锂电领域18年是业绩转好年,19-20高速增长,长期空间广阔。其二,中国已形成全球最完善的锂电及材料供应链产业集群,动力锂电及材料具备全球竞争力。


在全球汽车市场及全球锂电市场竞争格局下,整体产业链从电池及其材料都在向高端化转变,关注结构性变化。


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