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国海证券:资金重现宽裕 适当持中短金融债

发布时间:2020-02-20 21:09:22

和讯特约

【昨日市场特征】

随着中石油申购的结束,市场资金紧张格局逐渐改观,间货币市场加权平均利率开始大幅回落,加权平均为2.9395%。

随着加息的落空和资金的缓解,银行间现券成交开始增加,短期成交减少,中期债成交增多。其中0717、04国债03、07国开13和07进出09点击成交较多。

【今日关注】

央行将发行20亿元1年期央票,预计票面利率与前期持平。

五矿集团将于11月1日发行20亿1年期短期融资券。

【建议】

操作策略,配置机构可持有中长期债券,交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。

一、银行间货币市场

从今天的成交情况看,质押回购成交金额约2232.81亿元,比前日减少1077.35亿元,加权平均利率2.9395%,较前日回落685.20bp。

从今天成交情况来看,成交量为671.88亿元,比昨增加146.86亿元,加权平均利率2.9375%,比昨日回落580.14bp。

二、银行间债券市场

综合来看,受回购利率大幅回落的影响,国债短期收益率大幅下降,中期小幅下降,而长期企稳;收益率短期大幅下降,中长期企稳;收益率曲线各期都下降,但降幅都较小,预计未来几天内,市场资金将更加宽裕,收益率曲线还将下移。

银行间债券成交情况

今日债券成交总金额约730.23亿元,比昨日增加177.08亿元,中期债券成交增加,短期成交减少。

从券种成交情况来看,国债和政策性金融成交增加,央票和债企业债成交有所减少。

三、交易所现券市场

开于109.63,收于109.80,上涨0.20点,成交量约4.44亿,市场资金开始缓解,债市大幅反弹。

四、建议

9月经济数据已经公布,基本符合市场预期,虽然反弹依然强劲,加息预期仍然存在,但我认为近期内加息的可能性大幅下降;市场资金将随着中石油申购解冻而逐渐宽裕,目前的回购利率将不再维持在高位,已经大幅回落,资金重现宽裕,债券收益率也会开始回落,投资者应该趁此机会适当持有前期收益率涨幅过大的中短期金融债。

操作策略,配置机构可持有中长期债券,交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。

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