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宏源证券本周融资压力下降新增贷款规模改善

发布时间:2020-08-07 17:24:28
宏源证券:本周融资压力下降 新增贷款规模改善概率大

2012-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:


宏观流动性——央行降息欲提振市场信心。(一)公开市场操作——预计投放量将继续回升。上周央行正回购500亿元,当周净投放资金20亿元,随着到期规模的放大,预测未来公开市场净投放量将继续回升。(二)市场利率——银行间拆借利率有所回升,票据利率下跌。SHIBOR隔夜利率本周开始见底回升,相比上周各期利率均有不同程度的涨幅。而票据利率跌至18个月来新低,6个月转贴利率降至 .45%,长三角直贴利率降至 .80%。中短期票据发行利率继续下跌,1年期2A级利率从上周的4.44%下跌至4.26%。国债收益率继前期大幅跳水后上周略有回升,最后一个交易日再度下行。(三)央行降息为“保增长”,银行贷款新增规模环比改善可能性大。7 00多亿的市场一致预期值相比4月份贷款新增约6800亿有一定程度的改善。


A股资金供需变化——股权融资压力下降,基金仓位新高。(一)本周仅发行1支新股,预募资不足2亿元。股市6月第一周实募资金总计66亿元,其中约2/ 来自增发,而本周仅有1家公司网上发行,预计募集资金不足2亿元,仅为上周的1/4。发行储备方面,已通过证监会审核尚未发行的公司共有116家,而上周申报上市的公司共有5家。到目前为止证监会批准但尚未发行的IPO合计566亿;已批准但尚未增发446亿,其中公开增发15亿;已批准公司债发行422亿。。


(二)限售解禁方面,周流通规模环比增加,但其占流通后股本比例下降。本周限售解禁约28.11亿股,占流通后股本的15.1%。6月份解禁量开始回升,流通占比压力也开始增加,7月和12月将是限售解禁压力高峰。(三)基金动作——股票型基金仓位上升至78.29%。前一周新发行基金7.7 亿份,较上周有所下降。开放式基金股票仓位水平继续上升,截至上周五估算比例为78.29%,环比上周上升0. 9个百分点。


市场资金流向——从股基大幅流出。(一)A股延续净流出,采掘、交运设备和化工板块流出率位居前三。A股上周报收五连阴,呈现持续净流出态势,市场看空情绪浓郁。行业方面,出公用事业板块外其他板块均呈现净流出,其中采掘板块净流出率达到11.1%。(二)全球基金流向——资金从股基大规模流出。


截至上周三,资金大规模流出股票基金约7600亿美元,净流入债基和货币基金分别约 400和8500亿美元。股票基金上,日本表现为资金净流入,而美国和西欧都表现出净流出。中国在上周表现为净流出。上周债基仍主要流向美国,而西欧由净流出转为净流入。


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